小比生活記事本

雖然中東緊張局勢稍有喘息，油價也回檔到每桶七十美元附近，但國內水、電、油價都在上漲，民生物資也悄悄在上漲，一碗三十元的陽春麵變相漲價，碗中的麵條大大減少，麵包更是大漲價，身處開門七大事油米茶鹽醬醋茶價格均走揚的你，面對儼然成形的通貨膨脹陰霾，有了股票、REITs、能源基金、黃金、房產等資產一手在握，讓你抗通膨不畏懼！

　年紀老一點的民眾，看著國內民生物資飆漲、房地產價格快速走揚，股票市場資產股飆翻天，通貨膨脹種種跡象的顯現，不禁想起一九七○年代的哪個通貨膨脹的時期，連衛生紙都拿來囤積，腦中浮現，過去那油價高漲帶來通膨的危機，是否會在這二十一世紀的初期又重現？

　富蘭克林證券投顧認為，此波油價的上漲，是夏季旅遊用油旺季快到了、煉油產能尚未回復，還有伊朗核武問題有關，但油量供應充足，與一九七○年代石油禁運的情形迥異。

　今年的核心CPI估為2.2％

　顯然時空背景不同，整個大環境變化也不同。瑞銀投顧研究部助理副總裁游正雍認為，過去與石油相關性高的石化、傳統製造產業占經濟成長GDP比重高，但目前台灣產業結構不同，科技業、服務業比重高，油價高漲帶來的通膨壓力已較一九七○年代大為減少。

　不過，當前在電力、瓦斯、紙張等出現漲價的情況下，通膨增溫日益明顯，躉售物價指數成長率也從三月份的二‧○二％，上升到四月份的三‧○四％，預料今年台灣的核心消費者物價指數將上漲至二‧二％。

　ING安泰投顧認為，只要將核心消費者物價指數控制在三％之內，都無通膨疑慮，顯示現階段台灣並無通貨膨脹的問題。

　市場預料，油價未來持續上漲力道仍強，若超過一百美元時，可能會危害到全球經濟發展。游正雍提醒，若CPI逼近二％關卡時，通膨壓力就高於目前的銀行利率，將可能會影響到資產價值。

　同時，最怕通膨的債券殖利率產生巨大變化，跳高漲幅超過○‧五％時，就是有通膨的警訊，特別是有錢人會將資金撤出保守穩健的債券市場。

　買REITs也有抗通膨效果

　在國內通膨儼然成形的時刻，國人資金又該往何處去？瑞銀投顧建議，兩個方向思考，一是買保值抗通膨的股票、房產與資產等全方位的資產配置；二是將資金搬往當前通貨膨脹壓力小，甚至降息的國家如巴西、美國、波蘭等海外市場。

　富蘭克林證券投顧則建議，可買與通膨正相關的原物料基金，逢低買進原物料生產地的拉丁美洲型基金，與原油出口國的東歐型基金來積極分享能源類股上漲時的獲利機會，或是新興市場股票型基金。

　另外，也可逢低買進與美元反向連動、具抗通膨和避險功能的黃金基金，增加投資組合多元性。

　一般來說，具有資產價值的房地產，是民眾最愛的抗通膨產品，但也要有錢買，ING安泰投顧認為，一般手中沒有大筆資金的投資人，可以每個月投入小額資金買REITs，一樣具有抗通膨效果。

　另一方面，若通膨壓力是來自經濟強勁成長，則投資人必須堅持股優於債的投資策略。當前手中資產配置，可一○％放在原物料，一○％放在房地產相關基金或資產，股票六○％，二○％放在具有抗通膨的債券市場。